Anthropic går om OpenAI i värde – och kan nå börsen före sin rival
Anthropic är nu värt mer än OpenAI – och kan nå börsen först.
Rangordningen vänds upp och ned
När Anthropic grundades 2021 – av en grupp avhoppare från OpenAI med säkerhetsfrågorna högt på agendan – var det få som förutspådde att bolaget skulle hinna om sin födelseort i värdering. Men det är precis vad som skett. Enligt Breakit handlas Anthropic nu på andrahandsmarknaden till en värdering av 1 200 miljarder dollar, vilket placerar bolaget före OpenAI. Och om uppgifterna stämmer kan Anthropic dessutom slå sin rival till börsen, med en trolig notering under det fjärde kvartalet i år.
Det är en remarkabel vändning. Claude, Anthropics AI-assistent, har under det senaste året vunnit starkt rykte för sina analytiska förmågor och fortsätter att ta marknadsandelar. Bolaget har lyckats omvandla ett tydligt värdeerbjudande – ansvarsfull AI-utveckling – till ett konkurrensmedel som investerare nu prissätter högt.
Siffror som omskriver teknikhistorien
Men för att förstå vidden av det som händer räcker det inte att titta på enskilda bolag. Enligt en ny rapport från NCVA och analysföretaget Pitchbook, som TechCrunch refererar till, väntas börsnoteringarna av Anthropic och OpenAI – tillsammans med SpaceX redan genomförda notering på 1 770 miljarder dollar – generera mer värde än samtliga riskkapitalstödda börsnoteringar i USA sedan år 2000. Den samlade värderingen för de tre bolagen bedöms överstiga 4 000 miljarder dollar.
För att sätta det i perspektiv: den amerikanska finansinspektionen SEC registrerade börsintäkter på blygsamma 70 miljarder dollar under hela fjolåret. Ubers börsnotering på 84 miljarder dollar 2019 – som i sin tid ansågs enorm – utgör mindre än fem procent av det värde SpaceX nyligen skapade på en enda dag. Vi talar om siffror av en helt annan dignitet än vad branschen tidigare bevittnat.
Sverige hänger med i toppskiktet
Mitt i denna globala kapitalvåg befinner sig ett svenskt bolag i hetluften. Lovable, som möjliggör naturspråksprogrammering – alltså att vem som helst kan bygga programvara genom att helt enkelt beskriva vad de vill ha i vanlig text – uppges enligt Computer Sweden vara i samtal om en finansieringsrunda på 300 miljoner dollar. Om den slutförs skulle det innebära en värdering på 13,2 miljarder dollar, mer än dubbelt mot de 6,6 miljarder dollar bolaget värderades till i december 2025.
En fördubbling på ett halvår är anmärkningsvärd även i en bransch van vid höga tal. Lovable är nu ett av de tydligaste bevisen på att det nordiska tekniklandskapet föder fram bolag i absolut världsklass. Breakits sammanställning av de tio svenska techbolag som dragit in mest kapital hittills i år bekräftar bilden: AI-bolag dominerar, men det finns också en välkommen bredd i det svenska innovationsklimatet.
Infrastrukturen tar sin andel
Men det mest talande exemplet på var kapital egentligen flödar kanske är Ollama. Det öppna källkodsverktyget – som låter programmerare ladda ner och köra kraftfulla AI-modeller lokalt på sin egen dator på några minuter – har enligt TechCrunch säkrat 65 miljoner dollar i en serie B-runda ledd av Theory Ventures. Bolaget har nu 8,9 miljoner aktiva användare varje månad och är installerat hos 85 procent av Fortune 500-företagen.
Ollama löser ett konkret problem: öppna AI-modeller var länge tekniskt tillgängliga men praktiskt oanvändbara för den genomsnittlige programmeraren. Grundaren Jeff Morgan beskriver det träffsäkert – de var byggda för forskarvärlden, inte för produktionsmiljöer. Nu används Ollama i hela industrins ryggrad, och jämförelsen med Docker är befogad: det tog det containeriseringsverktyget två decennier att bli en industristandard. Ollama verkar vara på väg att göra samma resa på en bråkdel av den tiden.
Investerarna väljer inte längre hela AI-sektorn – de väljer lag
Det är här den gemensamma tråden mellan alla dessa nyheter blir tydlig. Vi är inte längre i den tidiga fasen då all AI fick kapital bara för att det var AI. Investerare gör nu aktiva val: de satsar på Anthropic framför OpenAI, på Lovable som ett europeiskt svar på Silicon Valley, på Ollama som möjliggörare snarare än slutprodukt. Riskkapitalet börjar bete sig som det alltid gör när en bransch mognar – det söker faktiska vinnare, inte bara vinnande teman.
Vår analys
Det som händer just nu är inte en bubbla – det är en mognadsfas. När Anthropic och OpenAI tillsammans med SpaceX förväntas skapa mer börsvärde än 25 års tekniknoteringar, handlar det inte om irrationell eufori utan om att marknaden prissätter en faktisk omvandling av ekonomin.
Det intressanta är inte storleken på siffrorna – det är selektiviteten. Investerare väljer nu aktivt mellan konkurrenter, affärsmodeller och geografier. Att svenska Lovable kan dubbla sin värdering på ett halvår, att Ollama belönas för att lösa ett infrastrukturproblem snarare än att bygga ännu en chatbot – det signalerar att marknaden börjar förstå var det faktiska värdet skapas.
Min bedömning: vi går mot en fas där bolag som äger kritisk infrastruktur, har tydliga kundrelationer och kan visa faktisk användning – inte bara potential – kommer att ta hem det stora kapitalet. Resten riskerar att hamna i skuggan av de jättar som nu seglar mot börsen.