Domstolsförlust och skandaler sätter press på förutsägelsemarknaden – vad händer nu med Kalshi?

Drömmen möter verkligheten

Det var inte länge sedan förutsägelsemarknader framställdes som det ultimata beviset på att kollektiv intelligens – förstärkt av AI – kan slå experter, analytiker och traditionella medier när det gäller att förutse framtiden. Plattformar som Kalshi och Polymarket rullade in kapital, användare och rubriker i ett rasande tempo. Men under de senaste veckorna har verkligheten knackat hårt på dörren.

Enligt Sportico förlorade Kalshi ett överklagande i 9th Circuit Court of Appeals med utfallet 3–0. Domstolen fastställde att federal råvarulagstiftning sannolikt inte tar företräde över Nevadas spellagstiftning när det gäller sportrelaterade kontrakt. Det praktiska resultatet: Kalshi tvingas blockera nevadabor från sin mest efterfrågade bettkategori – ett hårt slag för ett bolag som samtidigt försöker resa nytt kapital vid en värdering på 40 miljarder dollar.

Det som gör situationen ännu mer juridiskt komplicerad är att en federal domstol i 3rd Circuit dragit motsatt slutsats i ett liknande mål rörande New Jersey. Med motstridiga avgöranden i två federala domstolar ökar sannolikheten dramatiskt för att frågan slutligen måste avgöras av USA:s högsta domstol. Och eftersom 9th Circuit sätter prejudikat för delstater som Kalifornien, Oregon och Washington kan konsekvenserna bli mycket långtgående. Det var tydligen goda nyheter för konkurrenterna: aktier i DraftKings och FanDuel steg med mer än fem procent efter beskedet, rapporterar Sportico.

Santos och Googles skuggspel

Som om det juridiska trycket inte vore nog kom Wired med en dubbelnyhet som knappast hjälper branschens rykte. Förre kongressledamoten George Santos – utesluten ur representanthuset 2023 och sedermera dömd för bedrägeri och stöld – har nu tilldelats ett livstidsförbud från Kalshi. Det är det första förbudet av sitt slag i plattformens historia, och Santos uppges dessutom ha ålagts en bot på 71 000 dollar efter anklagelser om försök att manipulera en vadslagning på sajten.

Parallellt pekas en ingenjör på Google ut som misstänkt för insiderhandel på konkurrenten Polymarket. Ingenjören själv hävdar att det rörde sig om vanligt spel utan otillbörlig information – men myndigheterna ser uppenbarligen annorlunda på saken.

De två fallen tillsammans målar upp en bild av en bransch som växer snabbare än sina egna spelregler hinner mogna.

Lobbyisterna slår tillbaka

Mitt i det juridiska kaoset väljer branschen att gasa, inte bromsa. Koalitionen för förutsägelsemarknader – grundad så sent som i december 2025 med medlemmar som Kalshi, Coinbase, Robinhood och Crypto.com – har intensifierat sina påtryckningar mot beslutsfattare, enligt offentliga handlingar som Sportico granskat. Under perioden april till juli spenderades 50 000 dollar i Kalifornien med sikte på justitieministern och guvernör Gavin Newsom. Därtill betalades 100 000 dollar till en federal lobbyingfirma under andra kvartalet 2026.

Branschens kärnargument är enkelt: vi lyder under federal tillsyn via råvarumyndigheten CFTC och omfattas därmed inte av delstatliga spelregler. Det är ett djärvt påstående – och just nu håller domstolarna alltså på att testa hur hållbart det egentligen är.

Tillväxtvärk eller strukturellt problem?

Det är lätt att avfärda det här som vanlig tillväxtvärk. Alla disruptiva branscher möter regulatoriskt motstånd i sin ungdom – det gällde fintech, kryptovalutor och delningsekonomin. Och precis som i de fallen finns det verklig substans bakom hype:en. Förutsägelsemarknader har i flera studier visat sig vara remarkabelt träffsäkra i sina kollektiva bedömningar.

Men det finns en viktig skillnad: när en plattform lockar till sig aktörer som George Santos, och när insiderhandel dyker upp på radarn, handlar det inte längre bara om regelefterlevnad. Det handlar om förtroendekapital – och det är svårare att bygga upp än ett lobbyistingnätverk.